今天分享的是行业报告：《他山之石，探析平价美妆新秀 E.L.F. Beauty的崛起之路》
（内容出品方：由万宏源研究）
报告共计：30页
定位 Z 世代平价美妆，五年涨幅十五倍。E.L.F. Beauty 20 年来坚持平价美妆理念，多元化精英 团队背景掌舵，现象级营销打开业绩爆发新通路，收获大量 Z 世代消费群体，业绩连续 20 个季 度加速放量增长，2020-2023 年营收 CAGR26.96%，以 9.5%市场份额位列美国大众化妆品牌 第三。亮眼业绩得到市场肯定，以近 5 年 1567%的股价成为纽交所第一牛股。
通过拆分业务模式复盘 E.L.F.BEAUTY，我们发现其成功具备五大核心因子：
1）较高性价比：反对高价产品成为公司信条，高效链路造就性价比产品。E.L.F. BEAUTY 自创
立以来便提出“反对高价美妆”理念，以单件均价 6 美元的绝对优势匹配高价格敏感度的 Z 世 代及消费降级人群。公司借助中国化妆品代工厂强大供应链成本优势，从精简包装与动物友好 理念入手，多角度压缩产品成本，保证产品性价比的同时，通过规模效应做厚利润。
2）聚焦长尾：多样化 SKU 策略，拓展多元客群。E.L.F. BEAUTY 并未采用美妆企业常用的大单 品策略，而是通过多样化的 SKU 聚焦消费者长尾需求，并以月为单位高频上新。公司扁平化组 织架构放权中国团队，高效调动实验室及代工产业链，从创意产生到货品上架最短仅需 13 周。
3）新渠道营销：借力新渠道，打造爆款话题，跨界联名合作品牌持续刷屏。公司着眼 Z 世代潮 流文化，敏锐捕捉内容营销风向，凭借 E.L.F. BEAUTY 歌曲引发 TikTok 挑战热潮，一举揽获庞 大客群。率先跨界合作超级碗、入驻 vision pro 和冠名 YouTube 网剧，品牌声量节节攀升。
4）重视会员：线上会员计划把握忠实客群，形成品牌中坚消费力量。公司推出 Beauty Squad 计划，以会员权益分级结合积分兑换形式，6 年内吸引私域客流 450 万，年增速高达 30%。优 秀的会员体系抓牢核心客群的消费力，品牌会员贡献 2023 年线上销售八成。
5）布局出海：开设首个欧洲办事处，海外市场提升增长上限。公司以伦敦为据点开设首个欧洲 办事处，继电商、KA 出海之后，进一步深化布局海外市场。FY2020-FY2022 公司海外销售分 别同比+30%/+24.6%/+61.4%，海外市场打开公司增长天花板。
通过复盘 E.L.F. BEAUTY 的成功，对标国内，我们发现在迎合当下消费环境下，部分国货品牌 同样具备 E.L.F. BEAUTY 成功要素，契合平价消费需求，锚定更广大用户基数的大众市场，与 高端品牌形成错位竞争。
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